泡沫的是估值与投机，不是技术本身：不要天天看，而是了解行业，消除噪音报价

经济泡沫的原因（盲目自信，相信成交价就是商品价，相信只要价格合适就能卖出去）

一、经济泡沫的核心成因：人性与市场的双重共振

1. 盲目自信与羊群效应：泡沫的点火器

行为金融学中的“过度自信偏差”显示，超80%的投资者认为自己的投资能力高于平均水平。泡沫初期的盈利会被投资者归因为自身判断，而非市场运气，进而不断放大仓位与预期。
当身边人普遍在某个赛道赚钱，“再不进场就错过时代”的焦虑会压倒理性，形成集体性的羊群跟风——所有人都相信“这次不一样”，但历史上没有一次泡沫是不一样的。

2. 价格锚定错觉：把成交价等同于内在价值

这是普通人最容易陷入的认知误区：看到某只G票、某项资产昨天以100元成交，就默认它“值100元”，甚至默认明天会涨到120元。
本质上混淆了交易价格与资产价值：成交价只是买卖双方当下情绪的共识，和资产本身能产生的现金流、盈利能力可以完全无关。泡沫期的价格本质是“投机接力游戏的筹码价”，而非商品本身的真实价值。

3. 流动性幻觉：误以为“价格合适就能随时卖出”

泡沫上升期市场量价齐升，买卖顺畅，给投资者造成“资产流动性极好”的错觉。但这种流动性高度脆弱，完全建立在“所有人都看涨”的共识之上。
一旦情绪反转，买盘会瞬间消失，所有人同时出逃就会形成踩踏——你想降价抛售都无人接盘，这就是流动性枯竭。历史上每次泡沫破裂，都伴随着连续跌停、无量暴跌的景象。

4. 宏观助燃剂：低利率与资金泛滥

廉价资金是所有大泡沫的