7500万美元到70亿美元：Spark Capital押注Anthropic，AI投资回报待IPO检验

从0.75亿到70亿

2023年初，AI行业注意力集中在OpenAI，ChatGPT成全球现象级产品，微软追加投资，硅谷投资人重估生成式AI机会。OpenAI有领先者优势，成AI时代代名词。相比之下，Anthropic由前OpenAI研究人员2021年创立，目标开发更安全可靠大语言模型，但当时影响力不足，距成熟商业公司有距离。

Yasmin Razavi深入研究AI产业，关注长期产业结构，认为大模型可能成未来科技产业重要基础设施，模型公司竞争关键不只是当下用户数量。经数月讨论，她代表Spark Capital领投Anthropic的C轮融资，投入7500万美元。

随后几年，Anthropic发展印证Razavi判断。2023年推出Claude 2，开放API服务探索企业市场；同年，Amazon投资40亿美元，将Claude纳入AWS人工智能服务；Google也持续投资，建立云计算合作关系。

Claude用于企业场景，截至2025年10月，超30万家企业客户使用，大型客户数量过去一年增长近7倍。Anthropic成为企业AI市场基础模型公司。2026年5月，Anthropic完成650亿美元H轮融资，投后估值升至9650亿美元，超OpenAI，Spark Capital持有的股份价值约70亿美元，投资回报近百倍。

Anthropic正在批量制造AI时代的张磊徐新

Spark Capital不是唯一押注Anthropic的机构。投资者和产业巨头投资逻辑不同，风险投资机构判断其能否成AI时代重要平台，科技巨头涉及算力、云服务和AI生态竞争。

Menlo Ventures参与Anthropic C轮融资但未领投，后在D轮融资领投并加大投资。如今其持有的股份账面价值约140亿美元。

亚马逊2023 - 2024年共投资40亿美元，Anthropic用AWS算力训练部署模型，亚马逊获成长红利和应用生态。谷歌2023年投资并追加至20亿美元，双方扩大云计算合作，Anthropic用Google Cloud基础设施和TPU加速器。谷歌和Anthropic是投资方与被投资方、竞争对手和合作伙伴。

FTX 2021年投资约5亿美元，2022年底FTX破产，2024年破产管理团队出售股份获约13亿美元。

账面财富，距离真正兑现还有多远

Anthropic投资者故事未结束，账面财富距兑现还有退出门槛。私募市场中，公司估值不等于实际收益，需等待上市等退出机会。

AI行业经历资本热潮后，市场重新审视增长逻辑，关注AI真实价值。Anthropic预计2026年第二季度实现经营利润，外部机构预测更乐观。

今年6月，Anthropic向SEC秘密提交IPO文件，7月安排管理层与投资者会面，最快秋季登陆资本市场。若IPO顺利，Spark Capital持有的70亿美元账面价值将接受公开市场检验。