【CDA干货】财务分析一定要学会的2个模型：杜邦分析法+UE模型

真正有价值的财务分析，不是告诉老板“发生了什么”，而是帮他看清趋势、找到问题、预判风险、决策有据。

今天给大家介绍两种财务分析必备工具模型，帮助你更好地通过数据分析为企业决策提供依据。

一、杜邦分析法

杜邦分析法以ROE为衡量企业业绩的最终评估指标，并认为ROE受3个指标的影响，是这3个指标的乘积，正是这3个指标导致不同企业、不同投资人产生了截然不同的收益率。

这3个指标分别为销售净利率、资产周转率、经营杠杆。

基本公式：

净资产收益率（ROE）= 资产净利率（ROA）× 权益乘数

资产净利率（ROA）= 销售净利率 × 资产周转率

因此，净资产收益率（ROE）= 销售净利率 × 资产周转率 × 权益乘数，分别代表了企业的盈利能力、周转能力和财务杠杆。

（1）销售净利率代表企业的获利能力，等于净利润除以销售收入，指的是企业卖1元商品能从中获取多少利润。企业的获利能力越强，ROE越高。

（2）资产周转率代表企业的资产营运能力，等于销售收入除以总资产，指的是企业利用1元的总资产能带来多少销售收入。资产周转速度越快，ROE越高。

（3）经营杠杆代表企业的负债经营能力，等于总资产除以净资产。经营杠杆越高，ROE越高。

对销售净利率、资产周转率、经营杠杆的子指标再进行下钻式拆解，就可以用更细颗粒度的指标评价和发现经营问题。这些更细颗粒度的指标组织起来就构成了杜邦分析图。

杜邦分析的应用

杜邦分析在财务领域的应用早已跳出“算ROE”这一单一动作，而是一套可贯穿战略、预算、风控、投融资、绩效乃至数字化建设的“全景式财务操作系统”。具体如下：

（1）净资产收益率目标量化拆解

如何实现提高净资产收益率的目标？如果公司各个业务单元均朝着一个相同方向努力，目标达成的可能性就会高很多。利用杜邦分析法将净资产收益率目标层层分解，直至每个具体的责任单位或责任人是一种有效的方法。

比如，假定股东投资1000万，期望净资产收益率为16%。管理层结合行业前景、行业现状和企业市场地位，对净资产收益率进行分解，认为采用2倍财务杠杆、资产周转率达到1，营业净利率达到8%，是较为可行的目标。

则企业的经营目标可以分解为如下量化指标。

✅设定权益乘数为2（总资产2000万，借款1000 万）

✅总资产周转率为1（年收入2000万）

✅营业净利率为8%（净利润160万，成本费用1840万）

（2）指标的层层分解

通过杜邦分析将收入、成本费用逐项分解。比如收入按业务类型、区域、产品分解到具体单位或责任人。将管理费用按薪酬、办公费、业务招待、差旅费等明细项目落实到部门或责任人。

例如，收入2000万可分解为A产品收入1000万、B产品收入800万等；成本费用中营业成本占收入60%、销售费用占5%等。

（3）资产周转率分解

利用杜邦分析对资产周转率进行分解。资产周转率分母是资产，无法直接分解。可以采用将资产周转率倒置，分母统一为收入，按照各类资产占收入的比重进行量化控制。

例如，货币资金占收入10%、应收账款占10%、固定资产占50% 等。

二、UE模型

UE模型指的是单位经济模型，旨在分析一个商业模式中最小运作单元的经济效益。这个“最小单元”可以是一件商品、一名用户、一位主播等，核心在于能代表业务的核心产出或消耗环节。

UE模型的核心价值在于帮助企业和投资者判断一个业务模式在微观层面上是否健康、能否盈利，以及是否具备规模化扩张的潜力。通过解构最小单元的收支，能精准定位效率瓶颈。

对于业务而言，它也可以划分为最小的单元去衡量。比如做汽车的，可以衡量一台车的价值；做衣服的，可以衡量一件衣服的价值等。这就是UE模型，也叫单体经济模型。

单体经济模型，主要从公司的最小业务单元出发，分析最小业务的收入、变动成本和边际利润情况，用来判断一家公司的商业模式如何，通常用一页表格或者瀑布图来展现。

UE模型的应用

UE模型在财务领域有广泛应用，主要体现在以下几个方面：

1.商业模式验证

通过分析最小业务单元的收入、变动成本和边际利润，判断商业模式是否可行。若边际利润大于0，说明商业模式在微观层面具有盈利潜力，可考虑规模化扩张；若边际利润小于0，则需优化商业模式或调整成本结构。

例如，电商平台可通过分析单个订单的收入、物流成本、营销成本等，判断平台商业模式是否可持续。

2.成本控制与优化

UE模型能清晰展示最小业务单元的成本构成，帮助财务人员识别高成本环节，针对性地采取降本措施。

例如制造业企业可通过分析单件产品的原材料成本、人工成本、设备折旧等，寻找成本控制点，优化生产流程或采购策略。

3.盈利预测与预算编制

基于最小业务单元的收入和成本数据，结合业务量预测，可推算整体业务的盈利情况，为预算编制提供依据。

例如，餐饮企业可根据单个门店的日均客流量、客单价、食材成本、人工成本等，预测门店的月度、年度利润，制定合理的预算计划。

4.资源分配决策

UE模型有助于评估不同业务单元或项目的经济效益，为资源分配提供参考。优先将资源投向边际利润高、盈利能力强的业务单元，提高资源利用效率。

例如，企业有多条产品线时，可通过UE模型分析各产品线的单位经济效益，决定资源是集中投入高利润产品线，还是均衡分配以培育潜力产品线。

职场上，掌握数据分析技能，可以极大地提升工作效率。CDA数据分析师在各行业的数据岗中认可度非常高，一般都要求考过CDA数据分析师二级，CDA二级中包含了模型搭建的详细内容，对于数据岗的工作来说特别有帮助。