Anthropic CFO拉奥：如何将公司从实验室变成资本巨兽？
1. Anthropic的崛起与神秘CFO
作为OpenAI最强劲的对手，Anthropic最近风头无两。凭借模型在编程和安全等方面的进化，Anthropic一路从硅谷刷屏到华尔街、美国国会山。不过，真正把这家公司从一个实验室变成一个资本巨兽的，是异常低调的首席财务官克里希纳·拉奥（Krishna Rao）。拉奥于2024年3月入职，当时Anthropic年化收入只有几亿美元。两年后，这个数字变成了300亿。他还帮公司拿下了600亿美元融资，将估值推高到3800亿美元。同时，他搞定了亚马逊、谷歌、微软三家云巨头的算力合同，还把毛利率从负94%拉到了正40%。要知道，43岁的他此前没正儿八经当过几天CFO，大部分职业生涯都在做企业发展和业务拓展，财务最高负责人的经验其实很有限。那么，他是怎么做到这些的呢？
2. 不爱出风头的CFO
在硅谷，首席财务官这个角色通常可以分为两种类型：一种是主要擅长财务核算的，另一种是真正理解商业运作的。拉奥属于后者。黑石集团旗下旗舰私募基金的负责人马丁·布兰德（Martin Brand）曾与拉奥共事。他评价称：“有些CFO是从会计岗位成长起来的，能准确输出数字，但商业判断不行。拉奥知道什么重要，什么对业务真正关键。”拉奥的老上司劳伦斯·托西（Laurence Tosi）——曾任黑石CFO、爱彼迎CFO——说得更直接：“他们需要的是懂融资、懂风险、懂投资者心理、懂公开市场的CFO。不想要一个在软件公司里从财务总监成长起来的硅谷式CFO。”拉奥从哈佛经济系毕业后，在贝恩做了三年咨询，又去耶鲁拿了法学学位，还争取到美国最高法院实习机会，但最终没当律师，而是去了黑石。2015年他加入爱彼迎，一路升到负责企业发展和业务拓展，主导了4亿美元收购HotelTonight等交易。2020年爱彼迎IPO时，他是业务侧主要负责人。此后，Anthropic联合创始人丹妮拉·阿莫代伊（Daniela Amodei，Dario Amodei的妹妹）经人推荐找到了他，拉奥很快拿到了CFO职位。但拉奥和他在OpenAI的同行萨拉·弗莱尔（Sarah Friar）走的是完全不同的路线。弗莱尔是硅谷资深人士，曾担任Square和Nextdoor的CEO，还是沃尔玛董事会成员，乐于接受媒体采访。拉奥则很可能是唯一一个从未在科技播客露面的、同级别的AI公司高管。几周前，高盛CEO大卫·索罗门（David Solomon）在巴哈马的私人庄园举办聚会，拉奥少见的代表Anthropic出席了活动。多位与会者透露，他在聚会上非常受欢迎，无论是公开还是私募市场的投资人，以及几位高盛顶级银行家，都对他印象深刻。
3. 融资、算力两手抓
训练模型需要大量芯片集群，供应紧张导致连亚马逊、谷歌这些云服务商自己都不够用。拉奥刚到Anthropic，公司已与谷歌签订了云计算协议。他开始推动一件事：不能只依赖一家供应商。The Information援引知情人士的消息称，拉奥跟投资人之一、Bessemer Venture Partners的拜伦·迪特尔（Byron Deeter）讨论了这一想法。迪特尔事后评价说，正是拉奥让公司意识到，多找几个伙伴可以发展得更快。如今，Anthropic已与亚马逊、谷歌、微软三家都签了协议。芯片方面，同时使用英伟达的芯片、谷歌自研的TPU以及亚马逊的芯片。这个多元化布局比OpenAI还快，后来OpenAI也跟了上来。光签协议不够，还要确保供应商真把资源给到Anthropic。拉奥2025年底谈成两笔大单：一笔是花300亿美元使用微软的云服务器，这些服务器跑的是英伟达芯片；另一笔是包下谷歌最多100万个TPU。2026年4月初，Anthropic又与博通和谷歌达成新协议，获得多个吉瓦级别的数据中心供电能力。拉奥加入以来，一共帮公司完成多轮融资，总额达600亿美元。到今年1月，公司估值已涨到3800亿美元。拉奥在融资方面的管理风格，用一个词来概括就是“霸道”。在去年9月宣布的那轮130亿美元的融资中，四位知情人士向The Information透露，拉奥要求每个投资者至少出资数亿美元。对于某些风险投资机构来说，这个金额相当于他们整个基金募资总额的一半，且这种规模的出资也不能保证坐上牌桌。强势的融资条款并不是Anthropic独有的。一位了解情况的人士说，OpenAI在那段时间的融资中也设置了最低投资额的要求。上述知情人士还表示，Anthropic目前没有进一步融资的计划。即使要融资，也要等到5月董事会会议之后。已经有人开价，愿意以8000亿美元估值投资Anthropic，甚至有些投资者认为Anthropic估值可以达到1万亿美元。
4. 毛利率从负94%到正40%
2024年拉奥刚接手的时候，Anthropic的毛利率是负94%。也就是说，Anthropic每收入1美元，就要亏掉0.94美元。到了2025年，这个数字变成了正40%。在同一时期，该公司的年化收入从不到10亿美元增长到了90亿美元。2026年初，Anthropic估值飙升至3800亿美元。这些变化是怎么发生的？一位了解公司内情的人士向The Information透露，拉奥一上任就深入研究了公司的毛利率结构，一项一项地分析如何更好地管理“计算资源”，也就是运行和训练人工智能模型所需要的那些服务器。他把这项工作当成了最优先的事项。竞争对手那边：OpenAI到2025年年底的毛利率是33%，年化收入是210亿美元。Anthropic虽然在收入总量上还不如OpenAI，但毛利率的水平已经超过了对方。而且，Anthropic最近推出的两款热门产品Claude Code和Cowork，在4月初将公司的年化收入推高到至少300亿美元，这个数字是去年年底数字的三倍多，可能已经略微超过了OpenAI的收入水平。截至2026年4月，Anthropic的年化营收达到300亿美元。知情人士还表示，在拉奥加入之前，Anthropic的联合创始人汤姆·布朗（Tom Brown，之前曾在OpenAI和谷歌DeepMind工作过）一个人负责公司大部分与商业相关的职能。但那个时候，公司的运作方式更像一个研究实验室，而不是一个商业机构。拉奥加入之后，专门增加了一个环节，用来更明确地审视公司的业务表现和财务表现，包括企业软件的各类指标以及能够预示增长的关键领先指标。换句话说，他把一个研究实验室朝着正规公司的方向推动了一大步。
5. 结语：下一个考验
上市，是拉奥接下来的一个重要考验，因为所有人都在关注Anthropic什么时候上市。和OpenAI的上市竞速也是不争的事实。拉奥之前在爱彼迎参与过首次公开募股，但这次Anthropic的规模完全不一样。The Information援引一位投资人的评论称，Anthropic的上市将是对拉奥能力的重大考验，这一点公司的投资者们都非常清楚。他还透露，拉奥的老上司托西曾提醒他：“我不会因为抱有希望而赔钱，也不会用不合理的估值去融资。”对于Anthropic来说，很少出现在公众视野的拉奥的价值在于，在人工智能这个资金消耗巨大的行业里，一个能够把账目算清楚、能够对投资者保持强势、能够从供应商那里抢到服务器资源的首席财务官，比一个只会说“我们要改变世界”的梦想家要珍贵得多。带领公司走完IPO那一步，只是这其中的一步。那么，拉奥能否带领Anthropic成功上市呢？