2026 年 DeepSeek 融资与 V4 发布：国产 AI 算力自主挑战与机遇并存
国产替代和推理跃进，V4 的新故事
2026 年 4 月，DeepSeek 几乎同时公布两条大新闻，一是启动首次外部融资，目标估值从 100 亿美元抬升至 200 - 300 亿美元，腾讯、阿里正洽谈入局；二是新一代旗舰模型 V4 发布，全面适配华为昇腾 950PR 芯片，从英伟达的 CUDA 生态转向华为的 CANN 框架。
2026 年 4 月 24 日，DeepSeek V4 发布，这不是常规模型迭代。新模型总参数推至 1.6 万亿，首次将百万 token 上下文打成标配，百万上下文下每 token 算力消耗仅为 V3.2 的 27%，KV 缓存占用只有 10%。模型输出质量上，V4 支持三档推理强度，针对 Agentic Coding 做专项优化，内部评测显示交付质量接近 Claude Opus 4.6 的非思考模式。V4 首次在官方技术报告中，把国产芯片和英伟达 GPU 写进同一份硬件验证清单。
V4 适配的华为昇腾 950PR 推理芯片于 2026 年 3 月量产，单卡算力较英伟达对华特供版 H20 提升 2.87 倍。目前，阿里巴巴、字节跳动、腾讯等已向华为下单数十万颗昇腾芯片。从成本看，昇腾 950PR 采购价格约为英伟达 H200 的三分之一到四分之一，绝对算力是 H200 的一半，性价比高。在低精度推理场景下，华为昇腾 950PR 有超越通用 GPU 的效率。
2026 年 3 月的 GTC 大会上，黄仁勋宣布推理拐点到来，需求不断增长，过去两年 AI 计算需求激增 1 万倍，行业重心从模型训练转向推理服务。4 月 15 日，他在彭博社播客访谈中反驳相关说法，警告过度限制会逼中国建立自主生态。
跳出英伟达架构有风险，CANN 架构不成熟，第三方库支持、调试工具链不及 CUDA，个人开发者和小团队迁移门槛存在。但如果 V4 在华为芯片上性能有竞争力，中国 AI 产业将有自主算力底座，不受制于出口管制。2026 年 3 月 30 日 - 4 月 5 日，中国 AI 模型周调用量突破 12.96 万亿 Token，是同期美国的 4.3 倍，国产化市场前景大。
向资本重新伸出的手
追求国产架构性价比使 DeepSeek 有资金压力。该公司长期靠创始人梁文锋和量化基金幻方量化支持，梁文锋持股 84.29%，有近 100% 表决权。2023 - 2024 年其他公司融资时，DeepSeek 潜心研发，2025 年 R1 出世，当年梁文锋拒绝腾讯和阿里巴巴合作。
但 2026 年 4 月，DeepSeek 启动首轮外部融资，募资至少 3 亿美元，目标估值超 200 亿美元，传闻飙至 300 亿美元以上。AI 烧钱也值钱，OpenAI 2025 年亏损 80 亿美元，2026 年预计亏损 250 亿美元，2026 年 3 月完成 1220 亿美元融资，投后估值 8520 亿美元；Anthropic 2026 年 2 月完成 300 亿美元 G 轮融资，投后估值 3800 亿美元，年化收入从 2025 年底的 90 亿美元涨至 2026 年 4 月的 300 亿美元，二级市场隐含估值超 1 万亿美元。
除算力采购，人才竞争也烧钱。脉脉高聘报告显示，2026 年 1 - 2 月，AI 岗位数量同比增长约 12 倍，岗位占比升至 26.23%，平均月薪超 6 万元。字节跳动 Seed 团队近 70 名技术人才离职，字节为抵御人才流失发放专项期权，提高待遇，内部活水流动到 Seed 部门成新风向，面试流程更复杂。字节 2025 年净利润同比下滑超 70%，抖音副总裁李亮澄清是会计因素导致。
AI 公司人才流动给 DeepSeek 带来压力，2025 年 11 月罗福莉加入小米 MiMo 团队，2025 年底 2026 年初王炳宣加入腾讯混元团队，2026 年 1 月阮翀加入元戎启行，2026 年 4 月郭达雅加入字节 Seed 团队。有说法称梁文锋融资是为员工期权定价留人才。
DeepSeek 在 C 端推行 token 平权，靠 B 端 API 调用商业化，更需引入资本市场力量。
被支持，也被期待
DeepSeek 作为国产大模型受厚望，2025 年 1 月 R1 出世，以低训练成本达 OpenAI 顶尖模型性能，引发全球科技股震荡。R1 上线后，国家超算互联网平台、多家国产芯片厂商和云巨头提供支持。
人们期待 DeepSeek 在算力自主上探索，V4 适配华为昇腾是回应。V4 发布前，有人期望新模型多模态进步，但 V4 仅支持文字输入，暂不支持原生多模态功能，而 Gemini 3.1 Pro 已实现“全模态”，GPT - 5.4 支持全链路，国内主要大模型基本支持文本 + 图片输入。
DeepSeek 的融资与转向反映中国 AI 创业公司困境，技术迭代快、资本开支大，“中小厂”研发窗口收窄，智谱和 MiniMax 赴港上市，月之暗面融资。引入外部融资是否掣肘决策、芯片国产化是否导致中美技术差距拉大是未知数。但 DeepSeek 开源策略和低成本训练方法论有品牌认知，底层技术创新证明研发能力。若 V4 在国产芯片上性能有竞争力，中国 AI 公司能在制裁环境下用少钱、自主供应链做出一流产品。