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葛卫东2026年重仓标的下半年投资机会深度分析

news 2026/5/2 12:04:12

葛卫东2026年重仓标的下半年投资机会深度分析

超级牛散百亿持仓曝光，四大科技龙头全维度拆解

大家好，我是老唐，一个在机房泡了十几年的IT老兵。

今天不聊技术，聊一个我一直在跟踪的“大佬作业本”。

随着A股2026年一季报披露收官，“超级牛散”葛卫东的最新持仓路线图浮出水面。截至一季度末，葛卫东及其一致行动人（混沌投资、王萍、葛贵兰等）在沐曦股份、兆易创新两大科技龙头的合计持仓金额就超过210亿元。

作为“机房里的财经观察者”，我花了几天时间，把这几个标的的底层逻辑做了深度梳理。

为什么葛卫东敢在这个位置重仓锁仓？这四个标的，谁适合你？

下面是我的完整拆解。

声明：本文仅为产业链与公司基本面分析，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

一、四大标的概览：葛卫东家族持仓全景

根据2026年一季报披露数据：

标的	代码	葛卫东方持股	一季度操作	持仓市值（约）
沐曦股份	688802	1433.82万股 + 混沌1259.97万股	锁仓不动	162亿元
兆易创新	603986	1626.16万股	小幅减持76万股	39亿元
优刻得	688158	葛卫东+王萍新进超千万股	新进建仓	待披露
东方国信	300166	葛贵兰+王萍新进	新进建仓	待披露

二、沐曦股份（688802）：国产AI算力芯片龙头，高成长确定性强

1. 核心投资逻辑

产品迭代放量，业绩扭亏可期

4月29日，沐曦股份披露了上市以来首份一季报：营收5.62亿元，同比增长75.37%；归母净利润亏损9884万元，较上年同期亏损2.33亿元大幅收窄57.49%。收入高增、亏损收窄的趋势进一步确认。

产品矩阵方面，公司秉持“量产一代、在研一代、规划一代”策略：

曦云C500：已规模化落地，在运营商、智算中心批量出货
曦云C600：采用HBM3架构，2026年下半年量产放量，实现国产供应链闭环
曦云C700：处于性能调优阶段，定位旗舰产品
曦索X系列：2026年1月新推出，面向AI4S（科学智能）场景，X206配备128GB超大容量显存

国产替代+政策红利双驱动

政策要求2027年智算中心国产化率达100%，公司深度绑定地方政府智算中心项目。随着曦云C600进入量产销售、MXMACA软件生态持续扩容，公司在国产GPU赛道的技术和生态壁垒正进一步夯实。

葛卫东重仓锁仓，长期价值认可

葛卫东持股1433.82万股（3.58%），混沌投资持股1259.97万股（3.15%），合计近2700万股，一季度零减持。按3月31日收盘价602元/股计算，持仓市值约162亿元。

2. 下半年关键催化

曦云C600量产交付进度、万卡智算集群落地情况
盈亏平衡节点确认（有望2026年实现）
新客户（互联网大厂）订单落地
国产供应链国产化率提升，成本优化

3. 风险提示

风险类型	具体内容
供应链依赖	部分依赖中国台湾晶圆厂
客户集中	前五大客户收入占比超70%
现金流压力	研发投入大，现金流持续为负，依赖融资

4. 投资结论

沐曦股份是国产AI算力芯片核心龙头，下半年伴随C600量产、业绩减亏扭亏，叠加国产替代加速，具备高成长弹性与中长期投资价值，适合长期布局硬科技赛道的投资者。

三、兆易创新（603986）：存储芯片龙头，周期上行+国产替代双红利

1. 核心投资逻辑

存储超级周期，业绩爆发式增长

4月29日，兆易创新披露2026年一季报：营收41.88亿元，同比增长119.38%；归母净利润14.61亿元，同比增长522.79%；扣非净利润14.10亿元，同比增长529.90%。

将业绩爆发归因于两大业务线协同发力：存储芯片面临供不应求局面，实现量价齐升；微控制器产品得益于工业、消费电子及汽车等多领域需求拉动，出货量大幅增长。

三大业务协同，成长确定性强

业务板块	核心逻辑
NOR Flash	全球龙头，受益汽车电子、端侧AI需求
利基型DRAM	与长鑫存储深度绑定，填补海外巨头退出空白
MCU	车规级产品进入收获期，认证周期长、客户粘性高

葛卫东长期坚守，核心底仓不动

葛卫东持股1626.16万股，一季度仅小幅减持76万股。按3月31日收盘价计算，持仓市值约39亿元。王萍持仓757万股，长期坚守。

2. 下半年关键催化

存储芯片价格维持高位，二季度、三季度业绩持续高增
长鑫存储上市预期，产业链协同价值重估
车规级MCU、利基DRAM业务放量，毛利率提升
AI手机/PC换机潮带动端侧存储需求

3. 风险提示

风险类型	具体内容
价格波动	存储芯片价格受供需格局影响，若改善或回落
技术差距	高端DRAM技术与海外巨头仍有差距
估值水平	处于高位，若市场情绪转弱或面临回调

4. 投资结论

兆易创新是存储芯片国产龙头，深度受益存储超级周期与国产替代红利，下半年业绩高增确定性强。华安证券预计2026-2028年归母净利润为66.2、77.4、83.3亿元，兼具成长性与业绩确定性，适合配置半导体核心资产的投资者。

四、优刻得（688158）：中立云计算+AI算力租赁，困境反转高赔率标的

1. 核心投资逻辑

业绩拐点已现，连续两季度盈利

2026年一季报显示，优刻得营收4.39亿元，同比增长16.77%；归母净利润274.07万元，上年同期为-4473.25万元，同比扭亏为盈，连续第二个季度实现盈利。

盈利能力持续改善：一季度毛利率从上年同期的24.34%提升5个百分点至29.34%，毛利润同比增长40.75%。经营活动现金流净额179.42万元，由负转正。

AI业务占比超40%，算力供不应求

一季度AI相关收入占比已超过40%。内蒙古乌兰察布、上海青浦两大智算中心陆续投入，机柜负载率稳定在90%上下，基本满产。

2026年3月，云计算行业定价逻辑发生深刻转变。短短十天内，谷歌云、亚马逊AWS、腾讯云、阿里云、百度智能云相继发布调价公告，核心AI算力与存储服务价格普遍上调30%-50%。

优刻得方面透露，公司从3月起已陆续与客户洽谈新订单涨价事宜，部分产品涨幅在10%-40%之间，涨价效应将在后续季度逐步释放。

葛卫东新进布局，看好算力赛道

葛卫东、王萍双双新进建仓，合计持股超千万股，押注中立云计算+AI算力赛道。

2. 下半年关键催化

二次算力涨价落地，驱动利润跳升
智算中心机柜利用率维持高位，海外节点（美国、巴西等）贡献增量
乌兰察布智算中心剩余2幢楼建设推进，定增募资15亿元已审议通过
2026年全年实现经营性盈亏平衡

3. 风险提示

风险类型	具体内容
竞争加剧	行业竞争加剧，算力租赁价格战风险
折旧压力	机柜扩张、服务器采购导致资本开支大
盈利兑现	若AI需求放缓或涨价不及预期，或重回亏损

4. 投资结论

优刻得是中立AI算力租赁龙头，处于业绩拐点，下半年受益算力涨价、智算中心满产，具备高赔率、中等胜率特征，适合博弈困境反转、高风险偏好的投资者。

五、东方国信（300166）：大数据+智算中心，AI算力弹性龙头

1. 核心投资逻辑

智算中心集中交付，业绩逐季兑现

内蒙古和林格尔智算中心总投资48亿元，规划260MW、1.2万液冷机柜、约10万P算力。

交付进度方面，2025年6月1号楼交付并产生收入，2025年底3/5号楼投产，合计约3万P算力，已交付部分100%满产、100%锁定。剩余3栋楼计划于2026年5-10月分批交付，2026年10月30日全部建成。

深度绑定字节跳动，长单锁定高增长

公司为字节第二大IDC/算力供应商，签订5-8年、总额约60亿元长期协议，支撑火山引擎、Seedance大模型、豆包AI的训练需求。

满产后，预计年增营收17亿元+、净利≥5亿元，占公司未来利润60%以上。

大数据+算力双轮驱动，扭亏为盈可期

公司是国内大数据龙头，服务通信、金融、工业等领域，传统业务稳健，算力业务成为新增长引擎。2026年一季报营收恢复增长、亏损收窄，智算中心首次兑现收入增量。

葛卫东家族新进，卡位算力赛道

葛贵兰、王萍同步新进，看好大数据+AI算力融合赛道。

2. 下半年关键催化

和林格尔智算中心2/3/4号楼交付进度，字节订单落地情况
中报、年报业绩扭亏为盈，算力业务占比持续提升
控股子公司视拓云C端算力零售业务用户增长
内蒙古自贸区政策红利落地（2026年4月国务院印发方案）

3. 风险提示

风险类型	具体内容
交付进度	智算中心交付进度不及预期，影响业绩兑现
回款压力	电信、政府业务占比高，回款周期长
价格竞争	行业竞争加剧，算力价格下行，毛利率承压

4. 投资结论

东方国信是大数据+AI算力弹性龙头，下半年智算中心集中交付、业绩扭亏为盈，叠加字节长单锁定增长，具备高弹性、高成长空间，适合博弈AI算力赛道弹性的投资者。

六、四大标的下半年投资对比

维度	沐曦股份	兆易创新	优刻得	东方国信
核心优势	国产AI芯片龙头，高成长	存储周期+国产替代，业绩稳增	算力拐点，高赔率	智算交付，高弹性
2026Q1业绩	营收+75%，亏损收窄57%	营收+119%，净利+523%	营收+17%，扭亏为盈	亏损收窄，智算首现收入
下半年催化	C600量产、扭亏为盈	存储涨价、长鑫上市	二次涨价、全年盈利	字节长单、扭亏为盈
核心风险	供应链依赖、现金流压力	价格波动、估值高位	竞争加剧、折旧压力	交付不及预期、回款慢
适配投资者	长期硬科技布局者	半导体核心资产配置者	困境反转博弈者	AI算力弹性博弈者