估值超900亿，华为“剥离子”超聚变冲刺A股，算力竞争谁能拔得头筹？
A股即将迎来一只“算力独角兽”——超聚变数字技术股份有限公司，其估值已站上500亿元门槛。从今年1月提交上市辅导备案，到IPO辅导工作完成，仅用四个多月时间。
超聚变的前身是华为X86服务器业务，2021年受外部环境影响被整体剥离并独立运营。这是一次“整建制平移”，核心团队、技术专利、产品体系乃至客户资源都被整体迁移至新公司。公司业务延续华为体系，聚焦通用服务器、人工智能服务器以及关键业务服务器三大方向，自2021年底设立以来营收持续高增，2023年突破280亿元，2024年超过400亿元，2025年上半年已达300亿元，全年有望冲击600亿元。
资本层面，超聚变获得了密集加注。公司成立至今已完成至少8轮融资，背后聚集了超过30家机构投资者。中国移动旗下中移资本持股15.14%，为第二大股东。自2021年股改引入联通中金、中移资本等产业与金融资本后，中国电信、招商局资本、工商银行等相继入局，随后深圳特区建发集团、中电科网信基金等持续跟进。2025年，诚通基金通过国调基金战略投资。2025年9月，东方明珠拟通过基金方式受让部分股权，2026年初披露间接持股1.3182%，有市场测算其对应估值已达800亿至900亿元区间，2025年12月其估值已提升至910亿元。
超聚变如果上市成功，将成为“中部算力第一股”，也是河南算力产业崛起的实力注脚。河南出台相关规划，目标直指全国算力高地。不仅是河南，算力已经成为多个城市的“战略性资源”。2026年中国算力市场规模有望突破2.5万亿元，年增速超过40%；到2030年，这一数字或将进一步攀升至5万亿元。东部发达地区和中西部地区都在竞相加码算力建设，算电协同的竞争已在各区域城市之间悄然打响。
编辑观点：超聚变依托华为的技术和资源传承，营收增长迅速，获得众多资本青睐。但算力市场竞争激烈，各地纷纷布局，超聚变未来需持续创新和提升竞争力，以应对市场变化。