规划求解（Solver）实战:利用Excel的Solver工具进行投资组合优化

投资界有句老话："别把鸡蛋放在一个篮子里。"但很少有人告诉你后半句：“每个篮子放多少鸡蛋，才是大学问。“Solver就是投资组合的"营养师”，帮你配出最佳"营养比例”。就像投资界的红绿灯，约束条件告诉你什么可以做，什么不可以碰。

一、什么是规划求解（Solver）？

1.1 从"拍脑袋"到"科学配置"

很多投资者在配置资产时是这样的：

• “股票放50%吧，听说能涨”
• “债券30%，稳妥一点”
• “黄金10%，对冲风险”
• “剩下的10%……买点基金？”

这种"拍脑袋"的配置方式，缺乏科学依据。

Solver能帮你做什么？

在给定约束条件下，找到最优的资产配置比例。比如：

• 在风险不超过10%的前提下，最大化预期收益
• 在预期收益达到8%的前提下，最小化风险
• 考虑相关性，找到真正分散的组合

1.2 Solver的核心原理（通俗版）

Solver使用的是优化算法，简单说就是：

1. 你告诉它目标（最大化收益 / 最小化风险）
2. 你告诉它变量（各类资产的配置比例）
3. 你告诉它约束（比例之和=100%，单资产不超过50%等）
4. 它帮你算出最优解

就像你去餐厅点菜：

• 目标：吃得健康又满足
• 变量：每道菜点多少
• 约束：预算100元，热量不超过800卡
• Solver：帮你算出最优菜单

二、启用Solver插件

2.1 检查是否已安装

点击【数据】选项卡，看是否有【分析】组，里面有【规划求解】按钮。

如果有，恭喜你，已经装好了。

2.2 安装Solver插件

如果没有，按以下步骤安装：

Excel 2019 / Microsoft 365：

1. 点击【文件】→【选项】
2. 选择【加载项】
3. 底部【管理】选择【Excel加载项】，点击【转到】
4. 勾选【规划求解加载项】，点击确定

Mac版Excel：

1. 点击【工具】→【Excel加载项】
2. 勾选【规划求解加载项】

安装完成后，【数据】选项卡会出现【规划求解】按钮。

三、马科维茨均值-方差模型：现代投资组合理论的基石

3.1 模型的核心思想

哈里·马科维茨（Harry Markowitz）在1952年提出的均值-方差模型，是现代投资组合理论的起点。

核心观点：

• 收益：用预期收益率衡量（均值）
• 风险：用收益率的波动衡量（方差/标准差）
• 优化：在给定风险水平下最大化收益，或在给定收益水平下最小化风险

3.2 投资组合的收益计算

预期收益率：