苹果公司现在还能不能投？

01 不要被“科技股”三个字吓跑

苹果股票是巴菲特和段永平非常推崇的一只股票，段总在苹果股票的投资比例甚至一度高达90%+。作为价值投资者，我也希望后面有机会能持有苹果的股票。在巴菲特和段永平眼里，苹果根本不是一家单纯的科技公司，而是一家拥有科技外壳的“消费+金融”公司。它卖的不是代码，是iPhone、是服务、是生态，这种生意模式比全球很多公司都简单、都硬。

苹果刚刚走完惊心动魄的2025年，这一年，它从“AI掉队”的质疑声中爬出来，再次证明了什么叫“瘦死的骆驼比马大”。对于普通人来说，投资苹果应该是一个很不错的赚钱方法。

下面简单看下苹果2025年到底赚了多少钱，基于苹果2025财年（2024年9月到2025年9月）的真实数据：

苹果的生意模式是“高成本、高溢价”。虽然造手机很烧钱（成本占营收53%），但它依然能从每100元里净赚27元，这在大公司里属于“印钞机”级别。

02 用芒格和巴菲特的尺子量苹果：为啥它是好生意？

如果读过《穷查理宝典》或者段永平的语录，会发现苹果几乎是为价值投资理论量身定做的案例。

1. 护城河：不是技术，是“锁死”用户

• 生态垄断

  ：当你买了iPhone，大概率会配AirPods、Watch、Mac。这不是因为苹果技术最牛（安卓阵营技术很卷），而是因为切换成本极高。你的照片流、iMessage、App Store购买记录，全被锁在围墙花园里，想换安卓？数据迁移的麻烦能劝退90%的人。

• 品牌定价权

  ：跟茅台一样，苹果拥有绝对的定价权。iPhone卖1000美元，大家照样排队；服务（App Store）抽成30%，开发者骂归骂，还得交钱。这种“提价不丢客户”的能力，就是顶级护城河。

2. 财务：印钞机中的印钞机（2025财年实锤）

根据2025财年（截至2025年9月）财报，这组数据能亮瞎眼：

• 营收

  ：4161.61亿美元（同比+6.4%）

• 净利润

  ：1120.10亿美元（同比+19.5%）

• 毛利率

  ：46.9%（硬件能维持这个毛利，全球独一份）

• 现金流

  ：经营现金流1114.82亿美元，自由现金流近1000亿。

这是什么概念？苹果一年赚的利润，比很多A股巨头一辈子的市值都高。而且它没有有息负债，手握上千亿现金，是真正的“现金奶牛”。

3. 商业模式进化：从“卖手机”到“收税”

苹果靠服务（Services）越滚越大。

• 服务收入

  ：2025财年服务收入1091.58亿美元，占比突破26%，增速（13.5%）远高于硬件。这部分包括App Store佣金、Apple Music、iCloud等，毛利极高，且极其稳定。

• 回购狂魔

  ：苹果赚了钱不瞎折腾，疯狂回购股票。2025年又批准了1000亿美元回购，这意味着哪怕股价不涨，你的每股含金量也在被动提升。

03 2025年的“危机”与争议：为啥有人拼命卖？

2025年不是一帆风顺的，上半年苹果股价一度跌超30%，市场悲观情绪弥漫。下面是大家看空苹果的部分理由：

1. 增长瓶颈与AI掉队（最扎心的点）

• 硬件卖不动

  ：iPhone 16/17系列被诟病创新乏力，大中华区营收一度下滑（2025Q4同比-3.6%），面临华为、小米的激烈反扑。

• AI焦虑

  ：2025年初，市场普遍认为苹果在AI（人工智能）上落后微软、谷歌两年。在AI为王的时代，这被视为“致命伤”，导致机构大幅抛售。

2. 政策与成本压力

• 关税大棒

  ：中美贸易摩擦的阴影一直存在，关税成本直接侵蚀利润。

• 反垄断

  ：全球范围内的App Store反垄断官司，随时可能砍掉它的“摇钱树”。

3. 估值太高？

• 目前苹果的PE（市盈率）在30倍左右，远高于传统价值股（如可口可乐20倍）。很多人觉得“太贵了”，不符合巴菲特“便宜买好货”的原则。

04 买入的逻辑：不要浪费每一次“假危机”

虽然有空头的理由，但2025年下半年苹果的强势反弹（涨超30%）告诉我们，当大家因为短期利空抛弃它时，往往是长线资金进场的机会。

1. AI不是没戏，是“后发制人”

• 苹果的策略从来不是第一个吃螃蟹，而是把技术做成熟、做进生态。2025年下半年，随着iPhone 17整合AI功能，市场发现苹果并没有被淘汰，反而凭借庞大的用户基数，能快速普及AI。它不需要自己造大模型，接入别人的模型做好体验就行，资本开支远低于微软，这反而是优势。这点和段永平“敢为天下后”的理念非常像。

2. 估值重构：为“确定性”付费

• 是的，30倍PE不便宜。但你要看买的是什么——是全球顶级的现金流确定性。在利率下行、全球经济不确定的背景下，苹果就是美股的“类债券资产”。它的股息虽然不高（股息率约0.7%），但加上巨额回购，股东回报率其实很高。

3. 巴菲特的身体很诚实

• 虽然老爷子退休前减持了部分苹果（主要是税务规划和高位兑现），但直到2025年底，苹果依然是伯克希尔的第一大重仓股。他嘴上说科技股难懂，身体却诚实地把苹果当可口可乐一样持有。

05 给普通人的建议：怎么投才不慌？

作为普通人，投资苹果要可能注意这几点：

1. 别把它当“科技股”炒

• 忘掉K线图，忘掉AI概念。就当是买下了一家全球最好的“收租公司”。它的租金（服务收入）每年都在涨，而且租客（20亿活跃设备用户）极其忠诚。

2. 利用“恐慌”分批买

• 苹果这种巨无霸，单边暴涨很难，但每次因为业绩不及预期、AI被骂、关税问题导致的下跌，都是黄金坑。2025年4月那个低点（168美元），就是典型的“假危机”。

• 策略

  ：不要一把梭哈。用定投或者分批买入的方式，跌多了就买一点，把它当成你的“美股底仓”。

3. 管理好预期

• 别指望一年翻倍。投资苹果的年化目标设定在8%-12%是比较理性的（股价涨幅+股息+回购）。在全球资产里，这已经是顶级的“稳稳幸福”了。

如果你买了苹果的股票，你能得到什么？

买苹果，主要赚的是股价上涨 + 回购带来的每股价值提升，而不是靠那点微薄的分红。

总结

如果你认可段永平“买股票就是买公司”的理念，那么苹果和茅台一样，都是那种“你买了之后敢睡觉，甚至敢关掉软件好几年不看”的公司。2026年的苹果，虽然不再是那个颠覆世界的少年，但它是一个正值壮年、印钞能力超强的巨头。对于普通人来说，它是你资产配置中，对抗通胀和A股波动的绝佳盾牌。