马化腾称腾讯AI“船漏水”，巨额投入下腾讯AI慢战略能否突围？

马化腾在股东大会上称腾讯AI“船漏水”，2026年Q1财报显示AI投入几乎吃掉一半利润增速。腾讯在AI上采取精心计算的慢战略，成效待察。

利润表中的“剪刀差”

腾讯2026年Q1财报显示，收入和Non - IFRS经营利润同比增长9%，刨除AI新业务投入，Non - IFRS经营利润增速从9%跳到17%。Q1研发、资本开支、销售费用大增，AI投入约占当季净利润六成。

精心计算的押注

马化腾强调不盲目追风口，腾讯在AI上节奏明确。人才策略换血，95后姚顺雨成为AI一把手，团队年轻化、组织重构；基础设施推倒重建，Hy3 preview模型表现出色；商业化审慎克制，不盲目追求DAU增长。

等待微信AI的化学反应

目前广告是离钱近的场景，但只是存量提效。WorkBuddy、CodeBuddy等产品处于用户积累阶段。腾讯认为B端API调用和算力租赁是更清晰变现路径，微信AI智能体是试金石。

问题是：方向对了，速度够不够？

马化腾希望船速加快，暴露腾讯内部焦虑。技术需沉淀，但市场不等。腾讯“不求快但求稳”是克制还是迟疑，有待时间给出答案，结局要看混元和微信能否产生化学反应。

编辑观点：腾讯在AI投入巨大且策略独特，虽有生态优势，但市场竞争激烈，若速度跟不上，可能错失良机，需在战略定力与市场节奏间找到平衡。