OEXN：“巨头分化凸显AI主线”

Alphabet和Nvidia表现揭示了“Magnificent 7”股票内部的新分化，OEXN认为，AI主线正在从宽泛上涨进入优胜劣汰阶段，能够证明商业化能力和生态优势的公司更容易获得资金青睐。

Alphabet股价上涨并获得AI合作与资本投入相关利好，而Nvidia仍是算力需求的重要代表，在OEXN看来，市场开始区分平台型企业、芯片供应商和应用层公司的估值逻辑，单纯依靠概念驱动的上涨空间正在收窄。

这种分化对指数影响较大，因为大型科技公司在主要指数中权重很高。当部分龙头继续走强而另一些公司面临估值压力时，指数表面波动可能不大，但内部结构已经发生变化。

接下来，投资者需要观察云业务、AI基础设施和广告业务之间的增长衔接，若头部公司能够持续交付利润，OEXN表示，AI主题仍可能支撑风险资产，但市场会更严格地检验每家公司的现金回报能力。