金融相关学习笔记

订单簿实时快照与增量更新

目的：
维持本地订单簿与交易所数据的高度同步，用于定价、风控和策略执行。
实现方式：
快照（Snapshot）：首次连接时，交易所推送全量订单簿（通常包含前 N 档买卖盘口，如 50–1000 档）。
增量更新（Delta/Incremental Update）：后续通过 WebSocket 接收“事件流”（如 orderbook.update），包含：
新增挂单（add）
修改挂单（update）
撤销挂单（delete）
技术要点：
需维护一个有序的限价订单簿（LOB, Limit Order Book） 数据结构（常用红黑树或跳表）。
必须处理乱序、重复、缺失的网络消息（可通过 sequence number 校验）。
高频做市系统通常要求 微秒级延迟 和 99.99%+ 的同步准确率。

价差控制与库存管理（Spread Control & Inventory Management）

这是做市商盈利与风险平衡的核心。
（1）价差控制（Spread Control）
动态调整买卖报价之间的价差（bid-ask spread）。
影响因素：
市场波动率（volatility）↑ → 价差 ↑
流动性深度 ↓ → 价差 ↑
库存风险 ↑ → 价差 ↑（偏向平仓方向收窄）
常用模型：Avellaneda-Stoikov 模型（基于随机控制理论优化报价）
（2）库存管理（Inventory Risk）
做市商不能无限持有头寸，需控制净持仓（net position）。
策略：
对称报价：当库存为0时，买卖价对称。
倾斜报价（Skewed Quote）：若多头库存过高，则提高卖价、降低买价，促使卖出。
设置最大库存阈值，超限时暂停挂单或启动对冲。

对冲机制（Hedging Mechanism）

用于降低现货或永续合约做市中的方向性风险。
常见对冲方式：
表格
做市场景 对冲工具
永续合约做市 在另一家交易所（如 BitMEX、Deribit）开反向期货头寸
现货做市 使用永续合约或期权对冲 delta 风险
跨交易所套利做市 在流动性更好的交易所对冲
自动化对冲逻辑：
实时监控净 delta（如 BTC 永续合约每张 = 1 BTC delta）。
当净持仓 > 阈值 → 自动在对冲平台下单（通常使用 TWAP 或 VWAP 算法减少冲击成本）。
考虑资金费率（funding rate）：长期持有多空可能产生费用，需纳入成本模型。

DEX支持的交易资产

• 现货交易
• 衍生品交易
  • 保证金交易
  • 永续合约交易