沃格光电：2025年营收增长14.88%，新兴业务商业化进程全面提速

4月22日晚间，江西沃格光电集团股份有限公司（证券代码：603773，证券简称：沃格光电）同步披露《2025年年度报告》及《2026年第一季度报告》。公告显示，尽管公司处于战略性投入期，但核心主业保持稳健增长，经营性现金流大幅改善，玻璃基新型显示及泛半导体业务商业化进程显著加速，公司基本面持续夯实。

主业规模稳步增长，经营性现金流大幅提升

2025年度，公司实现营业收入25.51亿元，同比增长14.88%。其中，光电玻璃精加工业务实现收入7.94亿元，同比增长28.49%；光电显示器件业务实现收入13.36亿元，同比增长7.10%。公司传统显示业务板块维持稳健增长且持续盈利，客户结构稳固。

盈利质量方面，2025年公司经营活动产生的现金流量净额达2.12亿元，同比大幅增长67.10%。2026年第一季度，经营活动现金流量净额为7,432.54万元，同比增长65.65%。经营性现金流的强劲表现，反映出公司在加大研发与产能建设的同时，运营效率与回款管理能力持续提升。此外，2025年光电玻璃精加工业务毛利率为31.14%，同比提升6.15个百分点，核心业务盈利能力持续增强。

三大业务板块协同推进，产业化进程取得关键突破

公司已形成传统显示业务、玻璃基新型显示业务、泛半导体业务三大板块协同发展的业务格局。

传统显示业务方面，公司深耕FPD光电玻璃精加工（玻璃薄化、镀膜、切割、黄光）业务10多年，主要为京东方、TCL、天马、维信诺、群创光电、友达光电等知名面板企业提供精加工服务。报告期内，随着显示屏进一步向轻薄、高清、大尺寸方向发展，公司传统玻璃精加工业务及光 电显示器件产品业务营收和利润规模均实现稳步增长。此外，成都沃格AMOLED显示屏玻璃基光蚀刻精加工项目一期设备已搬入，目前处于产线调试及工艺验证阶段，后续有望成为公司新的增长点。

新型显示业务方面，公司全资子公司江西德虹当前处于产能释放和市场拓展阶段，报告期内其生产的玻璃基线路板（GCP）及灯板产品已在MNT显示器产品中实现批量生产和商用，产能逐步释放。此外，公司玻璃基MiniLED背光产品已供货海信，应用于其大圣G9系列显示器产品，并积极推进新产品联合开发。

泛半导体业务方面，通格微面向通信、半导体封装、光模块/CPO、微流控等产品的客户验证工作稳步推进。产品合作方面，公司已与北极雄芯签订战略合作协议，围绕异构芯粒与玻璃基板的高度集成AI计算芯片展开合作。

玻璃基核心技术优势显著，深度参与行业标准制定

随着AI算力、5G/6G通信及Mini/MicroLED显示技术的演进，玻璃基材料凭借优异的平整度、热稳定性和低介电损耗，正成为下一代半导体封装与显示面板的重要载体。公司经过多年技术积累，已率先突破TGV（玻璃通孔）、多层线路叠层等关键工艺，构建了较高的技术壁垒。

报告期内，公司受邀参加全国集成电路标准化技术委员会“玻璃基板先进封装技术研讨会”，积极参与行业标准制定工作。同时，公司牵头发起中国玻璃线路板产业联盟（GCPA），联合业内企业推动产业资源集聚。

沃格光电表示，展望2026年，公司将以“技术落地、产能释放、市场突破、业绩改善”为经营导向，稳步推进各项核心业 务向规模化应用与商业化价值释放迈进。

公司将持续深化集团化管理与数字化建设，强化成本管控，力争持续改善经营基本面与盈利能力，以技术创新为驱动，稳步推进各项核心业务向规模化应用与商业化价值释放迈进，为投资者创造长期价值。