普华永道：2025年中国汽车行业并购活动回顾及未来展望

2025 年中国汽车行业并购呈现量减额平、头部集中、结构分化特征，总交易金额1687 亿元（同比 + 0.4%），交易数量402 笔（同比 - 24%），平均交易额升至4.2 亿元，资本从广撒网转向聚焦优质头部标的。

一、整体并购核心数据

规模与结构：交易数量下滑、单笔金额提升，出现2 笔百亿级巨型交易，合计近 316.5 亿元。

投资主体：财务投资者占比 55% 主导，战略投资 / 收购金额占比达76%，早期项目融资大幅降温。

交易区域：以境内交易为主（金额占 92%、数量占 95%），长三角 + 粤港澳交易金额占比超51%，江苏、广东、上海为核心区域。

跨境表现：外资入境投资复苏，跨境交易平均规模持续上升。

二、三大细分赛道表现

1. 汽车零部件（最热门）

交易313 笔，金额1124 亿元（同比 + 6.1%），为第一大赛道。

资本聚焦电动化、智能化，动力电池、ADAS 算法、AI 芯片、车载芯片最受青睐。

典型案例：宁德时代获 187 亿元战略投资。

2. 整车制造

交易32 笔，金额368 亿元（同比 - 23%），平均交易额上升 30%。

传统燃油车遇冷，新能源乘用车、自动驾驶商用车为核心方向，科技巨头跨界布局。

典型案例：徐工汽车、赛力斯、奇瑞获大额战略融资。

3. 汽车后市场（高增长）

交易57 笔，金额195 亿元（同比 + 36%），增速最快。

政策驱动二手车、电池回收、充换电、汽车检测爆发，汽车之家获 129 亿元收购。

三、行业发展与政策背景

产销规模：全年汽车销量3400 万辆，新能源汽车销量1600 万辆 +，渗透率48%，出口709.8 万辆。

政策支撑：延续新能源车购置税减免、以旧换新补贴，完善充换电基建、智能网联标准。

上市情况：全年新增上市36 家，港交所为主要上市地，智能化、电动化零部件企业居多。

四、未来趋势与挑战

趋势：行业从规模扩张转向价值提升，智能化、电动化、全球化深化，后市场向数字化、新能源化转型。

挑战：价格战挤压利润、全球化面临贸易壁垒与本土化难题、智能化全链条适配成本高。

方向：资本持续向技术壁垒高、规模化、生态闭环的头部企业集中，产业链整合加速。

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