宇树科技冲击A股“人形机器人第一股”，高盈利背后增速放缓、AI短板待补

5月25日，上交所公告6月1日审议宇树科技首发事项，若通过，其将成A股“人形机器人第一股”。该公司盈利领跑行业，但增速放缓，且AI投入不足，上市之路面临多重考验。

上市进程：快速推进，市值可期

上海证券交易所定于6月1日审议宇树科技首发事项。本次IPO拟募资42亿投向四大项目，按发行10%股份算，初始发行市值至少420亿。其从受理到上会仅66天，远快于科创板平均审核周期。

盈利情况：高盈利背后增速放缓

2025年，宇树科技营收17亿，扣非净利润5.9亿，毛利率超60%，远超同行。但2026年一季度出现“增收不增利”现象，预计上半年扣非净利润继续下降，告别“躺赚”阶段。

AI短板：疯狂补课，转型待考

宇树科技被指“重本体、轻AI”，研发费用率低于竞争对手。2026年一季度加大研发投入，发布通用VLA模型。计划将85%募资投入研发，补齐AI短板，决定能否成为“智能生态主导者”。

商业化进程：场景拓展，挑战仍在

宇树科技商业化迅猛，人形机器人成第一大收入来源，产品覆盖多场景。但消费级市场培育周期长，面临国际巨头和国内企业竞争，需开拓更多落地场景。

编辑观点：宇树科技上市是机遇也是挑战。虽盈利亮眼，但增速放缓、AI短板等问题需解决。未来需在技术研发和商业化落地持续发力，才能在竞争中保持领先。